【西南期货】今日评论2023.3.17
贵金属
偏强运行
(资料图)
上一交易日，贵金属价格大幅走高，沪金主力合约收盘价430，涨幅0.92%；沪银主力合约收盘价5042，涨幅-0.26%。美国2月份PPI数据超预期回落，表明美国经济部分领域的成本压力有所缓解。
受到SVB事件影响，市场避险情绪显著升温，VIX恐慌指数大涨，欧美股市、原油等风险资产集体大跌，推动黄金避险需求。叠加失业率数据上升，现在市场预期美联储3月加息50bp概率基本降为0，大概率加息25bp，也已经出现3月不加息甚至降息的预期。美国财长耶伦表示，高通胀是最大的经济问题，是拜登政府的首要任务。并将仔细研究硅谷银行(SVB)发生了什么。预计短期内贵金属将偏强运行，策略上，长线逢回调吸入的策略不变。
策略方面：偏强运行。
螺纹、热卷
回调做多
上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货大幅回调。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价4000元吨，上海螺纹钢现货价格在4230-4310元吨，上海热卷报价4330-4350元吨。螺纹钢价格的下跌或受到国际金融市场波动的影响。从 产业层面来看，螺纹钢现货市场正处于供需双升态势。供应端，螺纹钢产量随着电炉的复产而逐步提升；需求端随着气温的回暖和建筑工地的复工也逐步增加。最近一期的库存数据显示，螺纹钢库存总量连续第四周下降，下 降速度较快；对比来看，当前的总库存量处于近6年同期最低水平。后期，库存的消耗速度仍是观察供需变化的重要参考指标。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，预计热卷期货中期走势与螺纹钢期货走势保持一致。故 而 ，我们仍建议投资者关注回调做多机会，前期已建多单可持有。
策略方面：建议投资者关注回调做多机会。
铁矿石
轻仓参与
上一交易日，铁矿石期货价格大幅下跌。PB粉港口现货报价在913元吨，超特粉现货价格790元吨。从产业层面来看，全国高炉产能利用率小幅上升即铁矿石需求小幅增长，国际铁矿石发运保持相对平稳意味着铁矿石供应节奏 正常，市场供需格局基本平衡。从估值角度来看，铁矿石期货自去年11月以来累计涨幅接近60%，进口矿美金报价突破130美元，估值已经偏高。总结来说，实际的供需格局并不支持铁矿石期货当前的高估值水平。从技术分析 角度来看，铁矿石期货短期或将延续回调。策略上，我们建议投资者轻仓参与。
策略方面：建议投资者轻仓参与。
焦炭焦煤
双焦期货价格或许以震荡为主
上一交易日，焦煤焦炭期货主力合约下跌，JM05合约下跌3.11%收于1853.5元/吨，J05合约下跌2.18%收于2756.5元/吨。
现货方面，焦煤唐山现货折盘面价格约2430元/吨，现货较期货主力呈升水状态；焦炭天津港（600717）现货折盘面价格约2810元/吨，现货较期货主力转为升水。
焦煤：供应端，洗煤厂开工率下降，原煤库存累积、精煤库存增加，内蒙矿难事件致使部分煤矿停产，下游企业和中间贸易商采购积极性提升，市场成交较好。进口方面，国内炼焦煤的月度进口量维持高位，因蒙煤进口恢复，澳洲进口没有改善。炼焦煤综合库存自低位走高，分主体，独立焦企库存增加，钢厂库存增加，港口库存增加。需求端，下游焦钢企业和贸易商需求逐渐好转，焦企开工积极性提升。
焦炭：供应端，焦炭综合库存增加，达六周高位，分主体，独立焦企库存下降，钢厂库存大幅增加，港口库存增加。平均吨焦利润微幅盈利，焦企炼焦开工率有所提升。需求端，下游钢厂铁水产量有所回升，然两会、安检等特殊事件下实质性需求释放仍需观察；中期来看，宏观政策利好预期持续提供支撑。
综合来看，中期宏观政策利好预期持续提供支撑，短期上游产业链供给保持高位，下游钢厂的实质性需求释放还需观察，基本面多空博弈激烈。技术上，双焦期货价格在60MA线附近。总体判断，预期双焦期货价格或许以震荡为主。
策略方面：暂时观望。
原油
逢高做空
上一交易日国内原油主力合约震荡走低。硅谷银行造成的恐慌继续蔓延，盘中油价大幅走低。
美国2月CPI同比上升6%，为2022年年中达到峰值以来连续第七个月放缓，预期6%，前值6.4%；CPI环比上涨0.4%。高通胀和较低的就业率暗示美联储加息之路还未结束。
3月俄罗斯西部港口的石油出口削减幅度可能将达到25%，相当于62.5万桶/日，俄罗斯西部多个港口的石油出口削减幅度将达到2月份的四分之一，通常这些港口出口最多1000万吨石油，折合约为250万桶/日的乌拉尔原油。需求端来看，中国油品需求修复开始兑现。去年底疫情高峰过后，一月以来道路交通出行大幅回升。炼厂汽柴油出货明显改善，批发价格大幅上行，加工利润好转，开工率逐渐回升。预期后期汽油需求仍有回升空间，柴油需求取决于经济进展。但中长期来看，欧美经济衰退预期导致全球需求有下滑，油价不容乐观。
策略方面：逢高做空。
甲醇
逢高做空
上一交易日甲醇主力合约大幅下挫。受到华北以及华中地区装置运行负荷提升的影响，甲醇开工率窄幅提升至66.74%，仍不足七成，与去年同期相比下滑4.84个百分点，西北地区开工负荷为75.61%，与去年同期相比大幅回落9.97个百分点。大部分停车装置无重启时间，甲醇开工率提升较为缓慢，产量维持在相对低位。下游入市采购热情不高，基本刚需接货为主，成交重心有所回落。新兴需求煤制烯烃装置近期运行不稳定，个别CTO装置负荷略下降，沿海地区MTO装置存在重启，CTO/MTO装置开工回升至77.23%。传统需求行业表现一般，仅有甲醛开工窄幅提升，回到三成以上，二甲醚、MTBE和醋酸开工均有所回落。甲醇港口库存低位波动，略增加至74.23万吨，库存累积速度较为缓慢。甲醇市场供需矛盾不突出，低库存提供一定支撑，后期部分生产装置计划重启，甲醇市场或步入缓慢累库阶段。
策略方面：逢高做空。
LLDPE
观望
上一交易日线性主力合约震荡下行。进入3月，聚乙烯的需求步入旺季，生产企业本应增加供应量来保证市场供需平稳。但近期，国内聚乙烯装置临时停车装置增加，供应量出现缩减。3月份，国内聚乙烯行业进入需求旺季，而且今年是国家对于公共卫生事件放开管控后首个需求旺季。聚乙烯下游工厂订单增加，产能利用率逐步提升。月初阶段，据隆众资讯统计，聚乙烯下游制品企业产能利用率达到了46.91%。其中，下游制品里农膜行业进入“金三银四”传统需求旺季，当前，农膜行业的产能利用率在42.49%，3月份随着订单的增加，产能利用有望继续提升。供需向好，聚乙烯有望进一步反弹。
策略方面：观望。
PP
观望
上一交易日PP主力低开低走。3月份来看，聚丙烯的供应端的压力一方面来自新增产能的有效释放，另一方面从目前获知情况来看，计划内检修装置数量暂不多，且前期停车的部分装置将重启，同时如果后期利润修复，PDH装置开工亦有提升的可能。聚丙烯多数下游企业开工已经恢复至正常水平,虽然下游企业订单恢复依然缓慢，但环比均有好转，符合季节性改善特征。预计3月份季节性消费有望持续改善，尤其包装类产品消费增长或提速，聚丙烯现实需求支撑或有增加预期。同时叠加宏观政策提振预期，3月需求面对价格支撑有望走强。
策略方面：观望。
天然橡胶
RU-NR反套持有
上一交易日，天胶主力合约跌超3%，现货下调，市场逢低适量成交，基差走弱。美国、欧洲金融风险事件以及经济走弱初显致使市场风险偏好走低，橡胶自身基本面方面，供应端中期来看，全球进入低产期后对于价格形成支撑，但由于拉尼娜现象的结束使得后市供应向上驱动力度明显减弱，需求端成品轮胎库存去化开始显得乏力，其他橡胶制品刚需为主，在进口持续增加的情况下，港口库存大幅类库，整体对于盘面形成利空，短期建议单边观望为主或短线操作为宜，套利可关注RU-NR持续收窄以及05-09反套的机会。
据马来西亚统计局3月14日消息，2023年1月天胶出口量同比降20.1%至40,867吨，环比降16.3%。其中41.2%出口至中国，其他依次为土耳其5.4%、德国5.1%、美国3.6%、巴西2.7%。
上海21年SCRWF主流价格在11500—11550元/吨；上海地区SVR3L参考价格在11400—11450元/吨；云南市场国产10#胶参考价格10250—10350元/吨。
策略方面：建议RU-NR反套持有。
PVC
暂时观望
上一交易日，PVC主力合约跌逾2%，基差走弱，现货成交偏弱。上周上游开工小幅下调，关注后市春检减产力度，1-2月产量同比高于去年，整体供应充足；需求端上游预售环比减少，最新社会库存小幅增加，整体供需偏弱。从成本端来看，原油端近日大幅下挫，电石本周也有所下调，但烧碱仍维持弱势，内蒙综合利润处于亏损状态，短期受风险事件以及累库影响大幅下挫，预计下方空间已经不大，盘面走强需要关注上游开工减负，建议暂时观望。
华东电石法五型价格在6100-6200区间震荡，午后点价价格继续走低，市场低价成交为主；乙烯法区域内价格降至6300-6600区间。
截至3月12日，国内PVC社会库存在53.50万吨，环比增加0.27%，同比增加39.58%；其中华东地区在38.5万吨，环比增加0.37%，同比增加28.63%；华南地区在15万吨，环比增加0.00%，同比增加78.57%。
策略方面：建议暂时观望。
尿素
逢高抛空
上一交易日，尿素主力合约收跌0.76%，现货上调，基差略微走强。山东临沂市场274（+10）/吨，低端价格的成交略有增加。最新一期上游开工略降，日产回落至16万吨上方，仍处于绝对高位，抑制盘面上行空间，后市关注是否存在检修增加日产继续下降支撑盘面的情况。需求端，上游收单环比再次走低，至3月下旬农需暂处于真空期，复合肥、三聚氰胺等开工短时持稳，整体需求并无亮点。出口方面，印度尿素进口招标情况公布，对于后市国际市场仍然呈现偏空预期。社会库存中性偏高，季节性去化逐步开启。所以整体来看供应高位，需求短时无支撑，盘面或阶段性处于震荡偏弱走势，中长期来看，在成本预期下行，高供应持续的情况下仍有回落风险，建议关注逢高沽空机会。
策略方面：建议关注逢高沽空机会。
乙二醇
等待回调企稳后布局多单机会
上一交易日，乙二醇2305主力合约下跌，跌幅3.44%，华东市场现货价为4072元/吨，基差率为1.42%。
供应方面，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在61.04%（较上期上涨1.21%），其中煤制乙二醇开工负荷在56.63%（较上期下降4.27%）。浙石化提升至满负荷运行，恒力8成偏上运行，其中90万吨计划4月份停车检修，内蒙古兖矿3.15附近停车执行检修，预计检修时长在1个月附近。需求方面，本周开启装置涉及长丝、短纤和瓶片，一套短纤装置停车，聚酯负荷整体继续提升，聚酯负荷在89.4%，终端订单环比小幅增加。库存方面，华东主港地区MEG港口库存约110.2万吨附近，环比上期减少4.1万吨，港口库存小幅去化，主流内贸中转罐统计库存在6.2万吨附近，较上期减少1.8万吨，3月13日至3月19日，MEG主港计划到货10.5万吨，环比减少0.45万吨，3月15日张家港某主流库区MEG发货量1900吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在5250吨附近。
整体来看，近期受海外市场系统性风险的影响，成本端原油价偏弱，且乙二醇装置重启较多，供应持续提升，但是下游聚酯工厂和织机负荷维持高位，且库存小幅去化，短期乙二醇价格偏弱调整为主。中期来看，乙二醇在3月底或4月初逐步进入集中检修，中期供应有缩量预期，同时需求也会有小幅的回暖，因此，中长期来看乙二醇是有阶段性反弹趋势，建议等待回调企稳后再布局多单机会，关注终端需求继续恢复程度以及成本端原油价格变动情况。
策略方面：等待回调企稳后布局多单机会。
PTA
逢高做空
上一交易日，PTA2305合约下跌，跌幅1.60%，华东市场现货价为5710元/吨，基差率为1.58%。
供应方面，福海创450万吨、逸盛大化600万吨PTA装置负荷提升，中泰120万吨降负运行，其他个别装置小幅调整，恒力石化（600346）220万吨PTA装置重启中，近期出产品，至周四PTA负荷调整至77.6%附近。需求端方面，聚酯负荷提升至89.4%附近，江浙涤丝产销整体偏弱，平均估算在4成偏下。成本端方面，PTA内盘加工费在301.4元/吨，加工费回落，近期受海外系统性风险的影响，原油震荡偏弱，成本支撑减弱。
综上，近期上游PX利润偏高，原油价格震荡偏弱，盘中下降逾6%，成本端支撑不足。需求表现尚可，但出口表现偏弱，且需求后期提升的动力不足，PTA短期缺乏进一步的提振，存在继续回落的风险，建议逢高做空为主，重点关注能源价格和消息面变化。
策略方面：建议逢高做空为主。
短纤
区间操作
上一交易日，短纤2305主力合约下跌，跌幅1.61%，短纤主流地区现货价格为7393元/吨，基差率为4.10%。
供应方面，因效益问题，厦门翔鹭3万吨低熔点短纤今起停车，重启时间待定。直纺短纤负荷在85.2%，环比小幅上调。需求方面，聚酯负荷在89.4%，直纺涤短产销产销一般，平均60%，轻纺城（600790）成交量在897万米，环比成交量增加156万米。江浙终端开工率继续提升，江浙加弹综合开工下降至89%，江浙织机综合开工下降至75%，江浙印染综合开工下降至82%，江浙终端开工率均小幅下滑，江浙终端工厂原料备货下降，订单氛围走弱，降负拐点提前。终端的原料备货集中在5-7天左右，若市场没有提振消费的刺激，负荷将继续下行。
综合来看，近期短纤盘面承压下行，主要是因为成本端偏弱所致，同时短纤装置重启与检修并行，3月供应压力仍存。短纤价格主要跟随成本端变动，预计短期区间震荡运行，下方关注6850的支撑，建议区间操作为主，风险点主要关注成本端动态和消费预期兑现进程。
策略方面：建议区间操作为主。
铜
维持观望
昨日，上海市场电解铜对沪铜2304合约报升水160-210元/吨；广东市场电解铜对沪铜2304合约报升水80-100元/吨；华北市场电解铜对沪铜2304合约报贴水180元/吨到升水60元/吨。宏观方面，国内两会释放出稳中求进总基调下的底线思维，同时，美国的就业数据让市场预期不断切换，美元指数亦出现回调，加之美国硅谷银行突然倒闭、瑞士信贷风险加剧了金融市场的避险情绪，大量资金涌入黄金端。基本面，南美矿山故事频发，废铜供应转松，电解铜密集检修期已至，而阳极板库存尚充裕，对电解铜产量的影响或低于预期，但进口铜有限；在传统消费旺季的背景下，下游逢低采购的积极性尚可，需求稳中向好，国内社会库存拐点来临。上周，国内电解铜社会库存下降3.7万吨，保税区库存增加1.03万吨。市场情绪低迷，铜价承压下跌，但基本面未有改变，待盘面情绪消化后再择机入场。
策略方面：建议维持观望。
铝
等待做多
昨日，上海市场电解铝对沪铝2304合约报贴水60-20元/吨；华中市场电解铝对沪铝2304合约报贴水80-40元/吨；广东市场电解铝对沪铝2304合约报升水45-85元/吨。氧化铝过剩幅度走扩，价格承压，云南限电风波再起，实际影响于3月开始兑现，而复产和新投产能增量缓慢，电解铝产量受限，且进口量亦偏低；尽管出口需求不及去年同期，但“金三银四”传统消费旺季已至，国内需求正稳步回暖，铝棒库存已下降，国内电解铝亦将进入去库周期。上周，国内电解铝社会库存下降2000吨，保税区库存下降500吨。宏观施压有色金属，但铝价尚未跌破震荡区间，待情绪宣泄完毕，可贴近区间下沿等待做多。
策略方面：建议等待做多。
锌
维持观望
昨日，上海市场0#锌主流报价对沪锌2304合约报升水20-40元/吨；广东市场0#锌主流报价对沪锌2305合约报升水140-180元/吨；天津市场0#锌主流报价对沪锌2304合约贴水30-0元/吨。锌精矿供应宽裕，精炼锌利润持续高企，尽管云南部分冶炼企业受限电影响，但仍难抵精炼锌超产和再生锌复产的增量；在传统消费旺季和地方新增专项债继续前置释放的背景下，以基建为首的终端继续发力，需求稳中向好。上周，锌锭社会库存下降1400吨。矿端过剩开始向锭端传导，锌基本面偏弱，加之宏观环境悲观，市场避险情绪较高。
策略方面：建议维持观望。
铅
逢高短空
昨日，上海市场电解铅主流报价对2304合约报升水0-30元/吨，再生铅对SMM1#铅报贴水100-50元/吨。随着检修恢复和新投项目爬产，原生铅产量逐步增加，废电瓶供应转松，部分再生铅企业计划提产；终端的更换需求转弱，铅酸蓄电池消费转淡。上周，铅锭社会库存下降200吨。供应增加，消费转弱，叠加宏观施压，铅价反弹动力有限。
策略方面：建议逢高短空。
锡
消费未见拐点，锡价区间震荡
上个交易日lme跌0.73%至22300美元/吨，沪锡跌1.12%至179890元/吨，弱现实令锡价继续下跌，海外矿山品味下行叠加人工成本高企，在目前锡价下矿的增量将受到制约，另外加工费进一步下行，矿端的紧缺预计将逐步反应到锭端，消费方面，下游需求缓慢恢复，但未见明显好转，目前下游消费处于筑底周期，锡的基本面宽松格局也并未扭转，叠加库存较高，锡价上方阻力仍强，但下游成本支撑令锡价空配性价比不高，建议谨慎观望。
策略推荐：震荡行情谨慎观望。
镍
供应逐渐放量，镍价弱势震荡
上个交易日lme跌0.69%至22880美元/吨，沪镍跌3.4%至171920元/吨，宏观方面，美国PCE数据超预期，美联储官员发言偏鹰派打压市场信心，产业方面菲律宾仍在雨季，矿端供应紧缺报价高企，镍铁成本走高，大多数镍铁厂由于利润不佳表示有减产计划，从镍铁-不锈钢产业链来看，不锈钢终端销售情况不佳，叠加印尼镍铁大量回流问题导致镍铁供需宽松，不锈钢库存进一步走高，新能源方面三元前驱体需求恢复缓慢，企业基本已经停止采购硫酸镍，硫酸镍需求弱势，加上印尼中间供应品逐渐增加，硫酸镍将逐步走向过剩，综合来看，镍元素供应端放量，加上近期俄镍宣布将考虑人民币结算，镍资源大幅回流国内的预期强烈，然而下游需求端恢复却较为缓慢，基本面支撑不强，预计镍价将弱势震荡。
策略推荐：价格弱势震荡，维持观望。
豆粕
暂时观望
美豆周四回升，小幅收高，分析师称因对中国出口希望支撑。3月9日止当周，美国2022/2023市场年度大豆出口销售净增66.5万吨，远超之前一周和前四周均值，市场此前预估为净增5-70万吨。其中向中国大陆出口净销售20.81万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四表示，阿根廷2022/2023年度的大豆产量预计为2,500万吨，低于此前预估的2,900万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，阿根廷玉米和大豆下周可能迎来急需的阵雨，这可能是历史性干旱对作物造成严重破坏后，降雨缓慢恢复的开始。国内方面，油厂压榨量小幅回升处于近4年同期中间水平。生猪养殖亏损小幅扩大，利润处于近8年同期次低水平，白羽肉鸡养殖盈利扩大，利润仍处于近8年同期次高水平。港口大豆库存小幅回升处于近6年同期低位水平，油厂豆粕库存回落处于近年同期中低水平。据国家统计局数据，2022年末生猪存栏45256万头，增长0.7%。国家统计局数据显示，2022年12月份全国饲料产量2918.7万吨，同比增长0.9%；1-12月份全国饲料产量32327.7万吨,同比下降0.2%。现货方面，连云港4250，跌70。
策略方面：建议豆粕暂时观望。
油脂
日内短多，注意止损
美豆油收高。马棕周四下跌至一个月最低，因受累于相关植物油疲软及对美国银行业危机的担忧。加菜籽周四收高，受逢低吸纳提振，此前5月合约在近月合约连续图表上跌至2021年6月以来最低水准。交易商表示，商业避险同样增添市场压力。农户抛售他们储存在仓库中的油菜籽，以防止价格进一步下跌。国内方面，豆油库存周比增1.7%，棕榈油库存周比增2.27%，菜油库存周比降3.8%，菜油小幅去库，豆油开始累库，棕榈油继续累库，库存变化来看，菜油相对偏多。节后国内餐饮复苏态势仍旧较好。现货方面，广东棕榈油7810，跌90，张家港一级豆油8990，跌270。
策略方面：建议油日内短多，注意止损。
棉花和棉纱
区间震荡运行
上一日，外盘ICE棉花探底回升，因风险资产企稳回升，美元下跌，美股回升。
美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，3月9日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增22.55万包，较之前一周增加97%，较前四周均值减少3%。当周，美国下一市场年度棉花出口销售净增1.28万包。
美国农业部在3月供需报告中将全球2022/23年度棉花期末库存预估上调至9115万包，较上月预估上调207万包，较上年度高500万包。
从国内来看，1-2月，中国纺织服装累计出口408.4亿美元，同比下降18.5%，其中纺织品出口191.6亿美元，下降22.4%，服装出口216.8亿美元，下降14.7%。在海外经济衰退的情况下，中国纺服出口受到了一定的压力，出口下降的压力可能还会持续到今年三季度。
中期来看，随着国内宏观经济向好，国内需求或有所恢复，但内需的恢复不能完全对冲出口下滑的压力，内外不能共振，因此价格向上的驱动不强。供给端来看，国内丰产导致供给充足
注册仓单持续增加，给盘面也带来压力。策略方面：区间震荡运行。
白糖
逢低做多
上一日，国外ICE原糖探底回升，因风险资产均企稳回升，全球避险情绪下降，同时主产国产量不及预期。
近期，菲律宾糖业监管局表示，如果糖的零售价格居高不下，将考虑在下周之前向市场投放储备精制糖。
咨询公司Datagro表示，2023/24年度巴西中南部甘蔗压榨量预计为5.90亿吨，高于2022/23年度的5.52亿吨。2023/24年度巴西中南部糖产量预计为3830万吨，较前一年度增长13.1%，此前预期为3800万吨。
印度糖厂协会公布，2022/23年度（2022年10月1日开始）截至2月28日，印度糖产量为2580万吨，同比增长1.8%。
印度当地贸易组织全印度糖业贸易协会表示，22/23年度印度糖产量或为3350万吨，比之前预测的3450万吨下降2.9%。
由于印度产量预计下滑，印度政府或不考虑出口更多的白糖，本榨季至今仅发放了610万吨出口配额，后期可能不在发放出口配额。
截至3月1日，泰国糖厂已经压榨了 8190万吨甘蔗，生产了940万吨糖。这比去年的糖产量高出约 2%，本榨季，我们预计共压榨 9600万吨。
从国内来看，截至2月底，本制糖期全国共生产食糖791万吨，同比增加74万吨;全国累计销售食糖336万吨，同比增加63万吨，累计销糖率42.5%。
综合来看，中长期来看，国内需求恢复，叠加成本和内外价差的支撑，国内糖价偏强运行。
策略方面：逢低做多。
苹果
区间震荡操作
上一日，国内苹果弱势震荡运行，因国内消费有所反弹，主要因清明节备货开始，公布的第三方的库存数据仍然偏空。
春节后周度去库持续低于去年同期，第三方库存数据显示周度去库环比小幅增加，但同比减少，总库存仍然高于去年同期，总体来看，消费较为低迷。
据Mysteel统计，截至3月15日，本周全国主产区库存剩余量为573.06万吨，单周出库量20.22万吨，走货速度较上周略有加快，但周度走货不及去年同期。
据卓创资讯（301299），截至3月9日，全国冷库目前存储量约为669万吨，周度去库16万吨，环比增加，但同比仍然低于2022年同期。
当前国内总库存略高于去年同期，两大机构的周度去库同比仍然下降，短期现货暂无大幅向上的驱动，关注3月中旬开始的清明节备货行情。
策略方面：区间操作为主。
生猪
暂时观望
昨日，全国生猪价格全国均价为15.09元/公斤，较前日下跌0.01元/千克。北方区域散户惜售情绪走强，屠企采购略有难度，价格区间上移。养殖集团出栏尚可。南方区域价格小幅上调。受到北方区域价格带动，南方情绪走强，价格跟调走强。消费端未有明显起色，屠企高价接受度偏低，涨幅受限。
2023年1月，全国能繁母猪存栏4367万头，环比下降0.5%，同比增涨1.8%。2月母猪存栏受北方猪病影响大概率下降。
上一交易日，生猪主力合约下跌0.75%至15980元/吨，基差-780元/吨。
整体来看，消费处于淡季，屠宰分割入库较前期减少，二次育肥目前较二月减弱。供应暂时不缺，预期消费支撑减弱。北方疫病持续，盘面交易三季度断档逻辑，建议观望。
策略方面：暂时观望。
鸡蛋
逢低做多
上一交易日，主产区鸡蛋均价为4.66元/斤，较前日上涨0.02元/斤，主销区鸡蛋均价为4.77元/斤，较前日持平。饲料成本微降，疫情管控政策放开后的淡季，销量同比有所增长。2月全国在产蛋鸡存栏量约为11.85亿只，环比增长0.68%，同比增2.78%。存栏量处于相对低位。3月对应蛋鸡存栏或继续微幅增长。近期北方补苗增多，三季度供给或有所增加。
上一交易日，主力合约下跌0.02%至4440元/半吨，基差360。
整体来看，3月鸡蛋供应或同比微增，但蛋鸡存栏仍处于较低位，二季度存栏减少加之台湾等地区蛋价飙升，对国内鸡蛋价格形成支撑。需求淡季，蛋价或面临跌价风险，期货盘面锚定成本附近波动，建议季节性回调后逢低做多。注意资金管理，设置好止损。
策略方面：建议逢低做多。
玉米
短空止盈后观望为主
上一交易日，国内玉米均价约为2777.35元/吨，较前日下跌0.02%。北港平舱价为2830-2840元/吨，较前日持平；南港成交价为2940-2950元/吨，较前日持平；北方港口晨间集港量2.4万吨左右，下游终端采购积极性较低，港内贸易商收购不积极，多观望。南北即期发运倒挂10元/吨。南方港口下游饲料企业观望情绪较浓，执行前期合同到货为主，成交依旧不畅继续制约贸易商销售心态。
上一交易日，主力合约下跌0.35%，夜盘下跌0.07%至2825元/吨，基差36。
整体来看，随着东北基层售粮进度加快，北方库存增多。南方港口进口玉米到货增加。下游养殖亏损，饲用需求缓慢增加，深加工进入淡季，需求量不高。盘面震荡整理，建议短空止盈后观望为主。
策略方面：建议短空止盈后观望为主。
